Microsoft 於 2026 年 7 月 29 日公布截至 6 月 30 日的 FY26 第四季財報，Azure 年收入首次超過 100,000,000,000 美元，Azure 與其他雲端服務季度營收年增 43%。Microsoft Cloud 營收為 59,300,000,000 美元、年增 27%，但公司在法說會明確表示，Azure 客戶需求仍高於可用容量。
為了補上供給缺口，Microsoft 表示本季新增 31 座資料中心、在本財政年度累計新增 88 座，並再增加 1GW 容量；大型區域的新 GPU 從進貨到可用的 dock-to-live 時間，過去一年縮短近 50%。公司目前的目標是在兩年內大致把整體容量增加一倍。
Azure 供給限制仍在，Microsoft 用 CPU 與 GPU 效率換取交付速度
Microsoft 財務長 Amy Hood 在法說會表示，需求高於供給的狀況已持續數季，市場上的運算資產價格也反映出這種供需失衡。她指出，Microsoft 透過提高 CPU 與 GPU 機群效率、縮短設備接入流程，讓原本的設備更快轉成可銷售的 Azure 容量。
這些改善已經反映在季度收入，因為新釋出的容量很快被客戶合約吸收。Azure 下一季的營收成長指引約為固定匯率 45%，但公司也提醒，實際成長會受容量上線時間與合約組合影響。
Microsoft 把 AI 容量拆成 GPU、CPU 與資料中心交付時間
Microsoft 表示，自研 Maia 200 在自家機群中的每美元效能比上一代硬體高 30%，並已支援 OpenAI 與 MAI 模型；公司也將成為首批部署 AMD Helios 與 NVIDIA Vera Rubin 機櫃級 AI 基礎設施的雲端業者。這些效能數字和部署說法都來自 Microsoft，不能直接當成跨供應商的獨立 benchmark。
除了 GPU，Microsoft 也把 Cobalt CPU 放進自有和客戶工作負載，預計在 7 月底前讓 Cobalt 200 機櫃進入全球超過 25 座資料中心。對 Azure 來說，容量交付包含晶片、伺服器、電力、資料中心與軟體調度，任何一段延遲都會推遲可售的運算資源。
Azure backlog 與客戶組合支撐 Microsoft 繼續擴充基礎設施
Microsoft 的商業剩餘履約義務（RPO）增至 678,000,000,000 美元、年增 84%，約 30% 預計在未來 12 個月認列。公司表示，包含 OpenAI 在內的 Azure 承諾，其加權平均合約期間約 2.3 年；Microsoft Cloud 全年營收超過 214,000,000,000 美元，其中接近 90% 來自前沿模型公司以外的客戶。
這組數字說明 Azure 的容量需求不只來自模型供應商，也來自企業與其他產業的雲端工作負載。Microsoft 仍保留調整彈性：若需求改變，可以延後部分資料中心建設，或分階段採購交付期較短的 CPU 與 GPU。
Microsoft FY27 指引把資本支出與容量時程綁在一起
Microsoft 預期 FY27 資本支出將高於前一年，理由是各項業務的需求訊號仍強；同時公司表示會繼續用效率改善縮小需求與供給差距。Azure 的固定匯率成長指引約 45%，而容量交付時間與合約組合仍是季度數字會波動的條件。
消息來源：Microsoft FY26 Q4 財報新聞稿、Microsoft FY26 Q4 法說會逐字稿。
